比特大陆下周启动上市程序，市值300亿美元

估值高峰

对于区块链企业来说，今年是“估值高峰期”。 2017年年底以来，区块链成为此后最强劲的趋势，热潮从第一层级席卷至第二层级。 曾经被人看不起的比特币逐渐被洗刷一空，但是二级市场上真正做区块链的公司却寥寥无几。 .

区块链是一个新兴行业，其中成熟的公司不多，而挖矿（矿机和矿机生产）是最古老的行业之一。 他们趁着春风，迎来了上市的机会。 当然，新的科技概念在刚出来的时候总会经历一个泡沫期，未来的泡沫也难免会冒泡。 现在是他们筹集资金的最佳机会。

此外，币价在2017年底和年初又经历了一波暴涨。 概念火爆之下，币市迎来一波牛市。 矿机的价格和销量与币价紧密挂钩，几大矿机厂商的收入也随之上涨。 过去两年货币市场表现良好。 嘉楠耘智2017年利润升至3.61亿元，相当于2015年的230多倍； 利润率也从 3.2% 上升到 36%。

嘉楠耘智先后尝试借壳创业板上市、新三板挂牌，但屡遭交易所问询。 据介绍，这主要是因为“矿业在中国不是政府支持的行业，资本市场接受度不高”。 区块链行业资深研究员表示，公司主营业务涉及加密货币相关行业比特币矿机厂家排名，监管部门对其上市的担忧较多。 嘉楠耘智、亿邦国际或因此转向海外上市。

比特币自诞生以来一直处于监管灰色地带，多次遭到监管清洗，包括2017年6月的反洗钱和9月的ICO和场内交易禁令。 采矿业虽然不受监管支持，但从未直接干预。 如今，监管逐渐收紧，叠加区块链热潮，正是上市契机。 作为矿机行业的老大，比特大陆的市场份额是第二名的3-5倍。 吴忌寒在接受采访时还透露，比特大陆去年的营收达到了25亿美元。 这是迦南云芝的十二倍。

IPO在即，比特大陆如何支撑其估值？ 嘉楠耘智和亿邦网络的招股书均显示，矿机销售额占其营收的90%以上。 单一的收入结构意味着经营风险没有得到充分分散，矿机行业对币价极其敏感，币市关联度高，波动性大。 本来，ASIC挖矿芯片是矿机厂商的特殊盛会，AMD、英伟达等传统芯片厂商只涉及GPU挖矿币种。 往往在比特大陆进入市场后，GPU 的竞争力并不强。 传统芯片厂商也开始涉足ASIC挖矿芯片。 例如，年初就有媒体报道称，三星正在生产挖矿硬件，并在1月底前量产。

从二级市场投资者的角度来看，他们更倾向于参考比特大陆和英伟达。 我们可以认为，比特大陆的竞争对手不再是矿机厂商，而是传统的芯片厂商。

看不见的独角兽

比特大陆谈的两大未来是人工智能芯片+区块链产业生态。 如果比特大陆已经做了五年，那么一些历史最悠久的制造商已经做了 50 年。 毫无疑问，在AI芯片领域，比特大陆是后来者。

Nvidia从1999年开始生产第一款GPU，蛰伏了近20年，才在人工智能大潮中爆发。 GPU仍然是AI加速器的主流。 百度、深鉴科技等FPGA芯片。 ASIC芯片，国外有谷歌的TPU，国内有寒武纪GPU和地平线BPU。

不过，比特大陆不仅押注于AI芯片，还押注了被视为下一代互联网的区块链。 且不说其悠久的挖矿产业，比特大陆正通过对区块链领域的深耕，对公链、交易所和应用的上下游进行投资。 包括去中心化交易所DEx.top、人工智能公链AIChain、公链项目亦来云、侧链项目RSK、区块链银行Circle、区块链企业节点监控平台Path、区块链隐私解决方案Merchant Stark...

尽管存在争议，但比特大陆仍然是区块链和人工智能的Story Teller，手握两个期货。

今年3月23日，比特币芯片和矿机解决方案提供商“比特大陆”以10亿美元估值入围科技部发布的《2017中国独角兽企业发展报告》。 作为一家成立不到五年的中国公司，比特大陆2017年销售额达到143亿元，成为比特币产业链上的隐形帝国； 收入在中国集成电路设计公司前十名中排名第二，仅次于华为海思。

比特币诞生于 2009 年，在比特币诞生初期，爱好者可以使用普通的 CPU 和 GPU 来高效地处理挖掘加密货币所需的计算。 但一家中国公司在 2013 年通过销售专用集成电路 (ASIC) 计算机芯片卡将比特币挖矿变成了一个专业流程，该芯片卡的运行速度比传统视频显卡快 50 倍。

众所周知，2014年到2015年是比特币的寒冬期，但比特大陆继续坚持并迭代开发自己的矿机。 2015年下半年，比特币价格逐渐回升，当矿工回归时，大家惊讶地发现，这个市场上唯一的选择就是蚂蚁矿机。 比特大陆已经进入矿机垄断时代。

可见，短短几年的矿机更新换代，堪比集成电路几十年的演进。 在资本的推动和需求的强烈刺激下，ASIC芯片技术发展迅速。 芯片行业等投资高、产品产出慢的行业，也是传统投资者和商业公司不敢轻易触及的领域。 发展过程中失败的例子很多，而比特大陆的“妙处”在于：它既连接了传统制造业比特币矿机厂家排名，又紧跟金融科技前沿。