天眼深度丨比特币期货ETF和现货ETF有什么区别？

虽然比特币期货 ETF 已获得美国监管机构的批准，但比特币现货 ETF 的未来还远未确定。

美国第一只比特币期货ETF正式完成，ProShares比特币期货ETF在纽约证券交易所上市。 比特币期货ETF虽然已经推出，但与现货ETF还是有很多区别的。

ETF 是如何受到监管的？

本周，加密行业朝着主流采用迈出了重要一步，第一只基于比特币的 ETF 在美国纽约证券交易所推出了 ProShares 比特币期货 ETF，预计其他几只基金也将在今年晚些时候获得类似的产品批准。月。

尽管加密货币爱好者对美国证券交易委员会批准比特币期货 ETF 的决定表示欢迎，但许多人质疑该机构不愿批准比特币现货 ETF。 自 2013 年以来，美国证券交易委员会拒绝了数十份申请，没有明确迹象表明它打算改变立场。 基于期货的 ETF 和实物 ETF 之间的明显差异可以解释这一决定。

两种类型的 ETF 之间最大的区别之一是监管框架，因为它们都通过不同的途径。 实物 ETF 通过 1933 年证券法程序进行裁决，该程序要求交易所提交 19b-4 表格，以表明基础市场不受操纵。 更多区块链资讯，请关注下载全球区块链监管查询APP WikiBit APP。 相比之下比特币现货etf，基于期货的 ETF 受 1940 年《投资公司法》管辖，因此不需要相同的表格。

加密货币现货市场基本上不受监管比特币现货etf，而期货市场受到监管，以便为投资者提供一些清晰度。 就 ProShares 的比特币期货合约而言，制定规则的是商品期货交易委员会。 CFTC 作为期货市场的联邦监管机构的存在可以解释为什么 SEC 对 ProShares 的 ETF 持开放态度。 另一方面，虽然现货加密市场没有联邦监管制度，但现货比特币 ETF 的申请一直被拒绝。

比特币现货ETF和期货ETF的区别

比特币现货 ETF 将为许多散户投资者提供一种直接接触资产的方式，同时消除与获取资产并将其存储在加密货币钱包中相关的麻烦和复杂性。 据 BitwiseInvest 首席信息官 Matt Hougan 称，财务顾问控制着美国 40% 的资产，根据现行规定，他们不得代表投资者投资加密货币。 因此，尽管许多人庆祝首个比特币期货 ETF 的推出，但提供比特币敞口的现货基金可以说是该资产制度化的更大催化剂。

基于期货的 ETF 的不同之处在于它们为投资者提供期货合约而不是任何资产。 期货合约是在未来特定时间以预定价格买卖商品、资产或证券的法律协议。 它们提供与现货投资不同的风险状况。

基于期货的 ETF 通过在 CME 上市的期货市场追踪期货合约，而不是追踪标的资产的现货价格。 因此，ProShares ETF 的价格不会与比特币的价格相同。 此外，对于现金结算的期货，实际上没有标的资产进行交易（即没有链上 BTC 活动）。

CME 比特币期货以现金结算，旨在追踪 CME CF 比特币参考利率 (BRR)，该价格基于多个 BTC 交易所（包括 Bitstamp、Coinbase、Gemini、itBit 和 Kraken 指数）的综合平均交易价格。 每个期货合约都有一个到期日，就 BTC 而言，合约连续上市六个月。

交易者经常“滚动”期货合约，卖出即将到期的合约，买入几个月后到期的合约。 这种展期或通常所说的“期货溢价”（即商品的期货价格高于未来同一时间点的预期现货价格）是有成本的。

比特币现货 ETF 将消除与期货合约相关的成本和价格跟踪问题。 对于零售市场，它也将是一种更简单的产品。 但除非 SEC 改变立场，否则比特币期货 ETF 将是最接近股票市场的替代品。

第一个比特币期货 ETF 的推出引发了关于对加密市场的潜在影响以及直接接触比特币的 ETF 如何改变格局的争论。 许多人认为现货比特币 ETF 将是该行业迈出的更大一步。 由于机构期货交易，比特币期货 ETF 可能确实有助于增加主流加密货币敞口和流动性需求，但很难说它们不会为该行业带来净收益。